gustavo.delarosa@eluniversal.com.mx
Este miércoles el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos se reúne para dar a conocer su postura de política monetaria, en la cual se espera el anuncio de que a partir de octubre se termina el programa de inyección de liquidez al mercado a través de la recompras de bonos gubernamentales e instrumentos hipotecarios, conocido como QE3 (Quantitative Easing).
Con una inyección de poco más de 1.6 billones de dólares en total, el programa de expansión cuantitativa en su tercera etapa, que inició el 13 de septiembre de 2012, provocó que la economía de Estados Unidos diera señales de recuperación y que los mercados accionarios se ubicaran en niveles históricos.
En ese sentido, México se vio beneficiado, ya que como nunca entró una importante inversión extranjera de cartera que generó 107 mil 935 millones de dólares en los últimos siete trimestres y también provocó que la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) se ubicara en niveles récord, por arriba de 46 mil puntos.
Tan sólo del periodo en el que inició el QE3 a este lunes, la BMV tuvo un rendimiento de 12.8%, mientras que el del Dow jones fue de 26.5% y en el Nasdaq de 44.3%.
Los especialistas coinciden en que no hay una burbuja especulativa y que México es de las economías emergentes que más se beneficiaron de la política monetaria laxa en Estados Unidos, pero ahora viene un periodo de normalización.
“Si bien el costo de los tres programas de estímulos monetarios fue alto, el beneficio también. Estados Unidos ya se encuentra en una fase de recuperación y los mercados se encuentran en niveles de máximos históricos; cada dólar invertido en bolsa se ha cuadriplicado y ha regresado la confianza, los retiros programados han dado tranquilidad al mercado y ahora viene un proceso de normalización que llevará en el largo plazo a un aumento en tasas de interés”, indicó Carlos González, de Monex.
El especialista destacó que no se espera un nuevo programa de estímulos y, a pesar de que las tasas en algún momento tendrán que normalizarse, México es de las economías que cuentan con atractivo para seguir con elevadas valuaciones en el mercado de capitales.
Desde 2008 la Fed ha implementado un programa de expansión cuantitativa en tres etapas. El último de ellos, el QE3, fue el más prolongado y en donde por fin se vieron resultados macroeconómicos. Inicialmente la inyección mensual de liquidez de este programa era de 85 mil millones de dólares.
Desde diciembre de 2013, el todavía presidente de la FED Ben Bernanke inició el llamado tapering, que consistió en un recorte de 10 mil millones de dólares mensuales para ir reduciendo estos estímulos de manera gradual. Su sucesora Janet Yellen continuó con este mecanismo, que llega a su fin este miércoles tras dos años de duración.
Para Raúl Feliz, catedrático del Centro de Investigación y Docencia Económicaa (CIDE), el programa fue muy positivo, aunque se descarta un QE4.
